Πληθωρισμός: Στο 5% σκαρφάλωσαν οι τιμές στην Ελλάδα τον Μάιο – Κλειδώνει η αύξηση επιτοκίων από την ΕΚΤ

Στο 5% εκτινάχθηκε ο ετήσιος πληθωρισμός στην Ελλάδα τον Μάιο, σύμφωνα με την προκαταρκτική εκτίμηση της Eurostat, καταγράφοντας νέα επιτάχυνση από το 4,6% του προηγούμενου μήνα. Η εξέλιξη αυτή, σε συνδυασμό με την άνοδο του δείκτη στην ευρωζώνη στο 3,2%, καθιστά πλέον βέβαιη την απόφαση της Ευρωπαϊκής Κεντρικής Τράπεζας για αύξηση του κόστους δανεισμού στη συνεδρίαση της 11ης Ιουνίου.

Αυτή η νέα κλιμάκωση των τιμών έρχεται ως συνέχεια της ανοδικής τροχιάς που ξεκίνησε την άνοιξη, όταν ο πληθωρισμός στην Ελλάδα εκτινάχθηκε στο 4,6% τον Απρίλιο. Το ενεργειακό σοκ και οι συνεχιζόμενες γεωπολιτικές αναταράξεις στη Μέση Ανατολή φαίνεται πως δημιουργούν ένα επίμονο πληθωριστικό υπόστρωμα που ανθίσταται στις μέχρι τώρα παρεμβάσεις της νομισματικής πολιτικής.

Η ακτινογραφία της ανόδου και το ενεργειακό κόστος

Σύμφωνα με τα στοιχεία της Eurostat, οι πληθωριστικές πιέσεις ενισχύθηκαν σημαντικά σε ολόκληρη την ευρωζώνη, με τον ετήσιο δείκτη να διαμορφώνεται στο 3,2%. Πρόκειται για το υψηλότερο επίπεδο από τον Σεπτέμβριο του 2023, γεγονός που απομακρύνει τον στόχο του 2% που έχει θέσει η Φρανκφούρτη.

Η ενέργεια παραμένει ο βασικός τροφοδότης της ακρίβειας, καταγράφοντας ετήσιο ρυθμό αύξησης 10,9%. Ακολουθούν οι υπηρεσίες με 3,5%, ενώ οι τιμές στα τρόφιμα, τα αλκοολούχα ποτά και τον καπνό παρουσίασαν μικρή επιβράδυνση, φτάνοντας στο 2,0%.

Σε επίπεδο κρατών-μελών, η επιτάχυνση ήταν ιδιαίτερα αισθητή στη Γαλλία (2,8%) και την Ισπανία (3,6%), όπου οι τιμές έφτασαν σε επίπεδα που είχαν να εμφανιστούν από το 2024. Αντίθετα, η Γερμανία εμφάνισε μια μικρή αποκλιμάκωση στο 2,7%, χωρίς όμως να αλλάζει τη συνολική εικόνα της νομισματικής αστάθειας.

Ο δομικός πληθωρισμός και το σήμα για τα επιτόκια

Ιδιαίτερη ανησυχία προκαλεί στους αναλυτές η άνοδος του δομικού πληθωρισμού, ο οποίος εξαιρεί την ενέργεια και τα μη επεξεργασμένα τρόφιμα. Ο δείκτης αυτός σκαρφάλωσε στο 2,3%, ενισχύοντας τα σενάρια για άμεση αύξηση των επιτοκίων.

Στους διαδρόμους των αρμόδιων υπηρεσιών, οικονομικοί αναλυτές επισημαίνουν ότι η ΕΚΤ δεν έχει πλέον περιθώρια αναμονής. Η κοινή συνισταμένη των αναλύσεων αποτελεί η άποψη ότι η νομισματική σύσφιγξη είναι ο μόνος δρόμος για την αναχαίτιση των προσδοκιών για περαιτέρω ανατιμήσεις, παρά τους κινδύνους για την ανάπτυξη της ευρωζώνης.

Οι αγορές προεξοφλούν πλέον ότι το επιτόκιο καταθέσεων θα αυξηθεί στο 2,25% από 2% στη συνεδρίαση της 11ης Ιουνίου. Παράλληλα, οι επενδυτές βλέπουν τουλάχιστον μία ακόμη αύξηση εντός του έτους, καθώς η Ευρωπαϊκή Επιτροπή έχει ήδη υποβαθμίσει τις προβλέψεις της για την ανάπτυξη.

Γεωπολιτικό ρίσκο και η στρατιωτική εκστρατεία στο Ιράν

Το διεθνές περιβάλλον παραμένει εκρηκτικό, καθώς συμπληρώνονται τρεις μήνες από την έναρξη της στρατιωτικής εκστρατείας του Ντόναλντ Τραμπ κατά του Ιράν. Η σύρραξη αυτή αποτελεί τον κύριο καταλύτη για την εκτόξευση του ενεργειακού κόστους, επηρεάζοντας άμεσα τις τιμές των καυσίμων στην Ευρώπη.

Στελέχη της κεντρικής τράπεζας, όπως η Ιζαμπέλ Σνάμπελ και ο Φίλιπ Λέιν, έχουν δώσει σαφή μηνύματα ότι το κόστος δανεισμού θα αυξηθεί για πρώτη φορά μετά το 2023. Η επιμονή του πληθωρισμού πάνω από τα όρια ασφαλείας αναγκάζει τη Φρανκφούρτη να υιοθετήσει μια πιο επιθετική στάση.

Η επόμενη μέρα για τα νοικοκυριά

Για τους δανειολήπτες και τους καταναλωτές, η νέα αύξηση των επιτοκίων μεταφράζεται σε ακριβότερο χρήμα και πρόσθετη πίεση στο διαθέσιμο εισόδημα. Η ισορροπία μεταξύ της καταπολέμησης της ακρίβειας και της αποφυγής μιας βαθιάς ύφεσης παραμένει η μεγαλύτερη πρόκληση για τους χαρτοφύλακες της ευρωπαϊκής οικονομίας.

Εν αναμονή των επίσημων ανακοινώσεων της ΕΚΤ, η προσοχή στρέφεται πλέον στις δευτερογενείς επιπτώσεις που μπορεί να έχουν οι αυξήσεις επιτοκίων στην ιδιωτική κατανάλωση και τις επενδύσεις. Η στρατηγική της «αποφασιστικής παρέμβασης» φαίνεται πως είναι η μόνη επιλογή για τη διασφάλιση της σταθερότητας των τιμών μακροπρόθεσμα.