Metlen: Η Citi «βλέπει» άλμα κερδών και τιμή-στόχο έως τα 80 ευρώ

Η Citi διατηρεί τη σύσταση «αγορά» για τη Metlen, προβλέποντας εντυπωσιακή εκτίναξη των καθαρών κερδών στα 686 εκατ. ευρώ για το 2026. Η ανάλυση εστιάζει στην ισχυρή ανάκαμψη του κλάδου αλουμινίου και την υπέρβαση των πιέσεων από τον τομέα EPC, θέτοντας τον πήχη για τα EBITDA έως και το 1,15 δισ. ευρώ.

Αυτή η εξέλιξη έρχεται ως συνέχεια της στρατηγικής για τον στρατηγικό στόχο για EBITDA 2 δισ. ευρώ, καθώς ο όμιλος Metlen αφήνει πίσω του τις προκλήσεις του 2025. Το παρασκήνιο της υπόθεσης συνδέεται με την προσπάθεια της εισηγμένης να εξισορροπήσει το λειτουργικό της προφίλ μετά από μια μεταβατική περίοδο, εκμεταλλευόμενη την καθετοποιημένη παραγωγή και τις ευνοϊκές συνθήκες στις διεθνείς αγορές εμπορευμάτων.

Οι προβλέψεις της Citi για την κερδοφορία και τα EBITDA

Η Citi επαναλαμβάνει την εμπιστοσύνη της στις προοπτικές της Metlen, διατηρώντας τη σύσταση «αγορά» και την τιμή-στόχο στα 52 ευρώ. Οι αναλυτές εκτιμούν ότι το guidance της διοίκησης για EBITDA ύψους 1-1,15 δισ. ευρώ το 2026 επιβεβαιώνει την επιστροφή σε κανονικά επίπεδα κερδοφορίας. Η ανάλυση σημειώνει ότι η περαιτέρω ενίσχυση των τιμών του αλουμινίου θα μπορούσε να ωθήσει τα αποτελέσματα προς το ανώτερο όριο των εκτιμήσεων.

Σύμφωνα με τις εκτιμήσεις έμπειρων στελεχών της αγοράς, οι δραστηριότητες μετάλλων και ενέργειας, που αντιπροσωπεύουν το 90% των EBITDA, θα αποτελέσουν τους βασικούς μοχλούς ανάπτυξης. Επισημαίνεται από οικονομικούς αναλυτές ότι η σταδιακή απορρόφηση των έκτακτων αρνητικών επιδράσεων από τον κλάδο EPC αναμένεται να βελτιώσει σημαντικά το λειτουργικό προφίλ της εταιρείας μέσα στο επόμενο έτος.

Ο κλάδος αλουμινίου και οι διεθνείς προκλήσεις

Ιδιαίτερη βαρύτητα αποδίδεται στις προοπτικές του αλουμινίου, ειδικά μετά τις εξελίξεις που αφορούν την εξαγορά της Aluminium Dunkerque. Τα προβλήματα προσφοράς λόγω της κρίσης στη Μέση Ανατολή έχουν ενισχύσει τόσο τις διεθνείς τιμές όσο και τα premiums της αγοράς. Η Citi προβλέπει ότι τα EBITDA του κλάδου αλουμινίου θα μπορούσαν να φτάσουν τα 450 εκατ. ευρώ το 2027, καταγράφοντας αύξηση 40% σε σχέση με το 2025.

Παράλληλα, η επέκταση στην αλουμίνα και το γάλλιο ενισχύει το μακροπρόθεσμο επενδυτικό αφήγημα, με την εταιρεία να έχει εξασφαλίσει χρηματοδότηση 118 εκατ. ευρώ. Η λειτουργία της πιλοτικής μονάδας κυκλικής μεταλλουργίας εντός του 2026 ενδέχεται να αποτελέσει νέο καταλύτη για αναβαθμίσεις των εκτιμήσεων από την επενδυτική κοινότητα.

Τα σενάρια αποτίμησης και οι μερισματικές αποδόσεις

Στο βασικό σενάριο, η δίκαιη αξία τοποθετείται στα 52 ευρώ, ωστόσο στο αισιόδοξο σενάριο η αποτίμηση μπορεί να φτάσει έως και τα 80 ευρώ. Αυτό υποδηλώνει ένα εντυπωσιακό περιθώριο ανόδου της τάξης του 109%. Οι προϋποθέσεις για αυτό το σενάριο περιλαμβάνουν την ταχύτερη ανάπτυξη των ΑΠΕ και την επιτάχυνση της εμπορικής δραστηριότητας στα κυκλικά μέταλλα.

Σε επίπεδο μεγεθών, η Metlen αναμένεται να παρουσιάσει μερισματική απόδοση 4,5% το 2026 και 5% το 2027. Η πρόβλεψη για αύξηση των καθαρών κερδών στα 686 εκατ. ευρώ το 2026, από 324 εκατ. ευρώ το 2025, υπογραμμίζει τη δυναμική επιστροφή στην κερδοφορία και τη σταθερή αξία που δημιουργείται για τους μετόχους.