Bloomberg: Η ευρωπαϊκή οικονομία αντέχει το σοκ του πολέμου αν η σύγκρουση λήξει σε έναν μήνα

Η ευρωπαϊκή οικονομία βρίσκεται σε ένα κρίσιμο σταυροδρόμι, καθώς η κλιμάκωση στη Μέση Ανατολή απειλεί να εκτροχιάσει την ανάκαμψη. Σύμφωνα με ανάλυση του Bloomberg, η Ευρωζώνη παραμένει η πιο εκτεθειμένη μεγάλη οικονομία παγκοσμίως λόγω της εξάρτησής της από το πετρέλαιο και το φυσικό αέριο της περιοχής, με το «παράθυρο» αντοχής να περιορίζεται στις τέσσερις εβδομάδες.

Η τρέχουσα γεωπολιτική ανάφλεξη, η οποία πυροδοτήθηκε από την επιχείρηση Epic Fury και τη δολοφονία του Αλί Χαμενεΐ, έρχεται σε μια στιγμή που η ευρωπαϊκή οικονομία προσπαθούσε να σταθεροποιηθεί. Το γεωπολιτικό αποτύπωμα της σύγκρουσης είναι ήδη ορατό στις διεθνείς αγορές, καθώς η τιμή του Brent εκτινάχθηκε στα 80 δολάρια το βαρέλι, προκαλώντας ανησυχία στις Βρυξέλλες και τη Φρανκφούρτη.

Το κρίσιμο παράθυρο των τεσσάρων εβδομάδων

Οι επόμενες τέσσερις εβδομάδες θεωρούνται καθοριστικές για το αν η Ευρώπη θα αντιμετωπίσει μια συστημική κρίση ή μια προσωρινή αναταραχή. Αυτό το διάστημα συμπίπτει με το χρονοδιάγραμμα των αμερικανικών επιχειρήσεων στο Ιράν, όπως έχει διαμηνύσει ο Ντόναλντ Τραμπ, ο οποίος δέχεται πιέσεις στο εσωτερικό των ΗΠΑ για το κόστος της ενέργειας.

Αν η σύγκρουση παραμείνει περιορισμένη χρονικά, η ζημιά στο ευρωπαϊκό ΑΕΠ θα είναι διαχειρίσιμη. Ωστόσο, μια παρατεταμένη σύρραξη θα ανάγκαζε τις κυβερνήσεις να προχωρήσουν σε νέες δημοσιονομικές δαπάνες για την προστασία των νοικοκυριών, θέτοντας σε κίνδυνο τη δημοσιονομική πειθαρχία.

Η απειλή στα Στενά του Ορμούζ και το ενεργειακό κόστος

Το μεγαλύτερο ρίσκο παραμένει η πιθανή παράλυση στα Στενά του Ορμούζ, από όπου διέρχεται το 20% του παγκόσμιου εμπορίου πετρελαίου και φορτίων LNG. Μια διακοπή της ναυσιπλοΐας εκεί θα μπορούσε να εκτινάξει το πετρέλαιο πάνω από τα 100 δολάρια, προκαλώντας σοκ στην προσφορά που η Ευρώπη αδυνατεί να απορροφήσει εύκολα.

Ήδη, το φυσικό αέριο κατέγραψε άνοδο έως και 54% μετά από επιθέσεις σε εγκαταστάσεις του Κατάρ. Η χρονική συγκυρία είναι εξαιρετικά δυσμενής, καθώς τα ευρωπαϊκά αποθέματα είναι χαμηλά και η περιοχή πρέπει να εισαγάγει μεγάλες ποσότητες LNG κατά τη διάρκεια του καλοκαιριού για να προετοιμαστεί για τον επόμενο χειμώνα.

Σύμφωνα με τις εκτιμήσεις έμπειρων στελεχών της αγοράς, μια μόνιμη αύξηση της τιμής του πετρελαίου κατά 10 δολάρια θα πρόσθετε 0,4 ποσοστιαίες μονάδες στον πληθωρισμό της Ευρωζώνης. Αυτό το σενάριο θα περιόριζε την οικονομική ανάπτυξη κατά 0,15 μονάδες, υπονομεύοντας τις προβλέψεις για επιτάχυνση στο 1,4% το 2027.

Η στάση της ΕΚΤ και ο κίνδυνος του πληθωρισμού

Η Ευρωπαϊκή Κεντρική Τράπεζα παρακολουθεί στενά τις εξελίξεις, με τον επικεφαλής οικονομολόγο Philip Lane να προειδοποιεί για τον κίνδυνο πληθωριστικής έκρηξης. Παρά το γεγονός ότι ο πληθωρισμός είχε σταθεροποιηθεί κοντά στο στόχο του 2%, η ενεργειακή κρίση απειλεί να ανατρέψει αυτό το κεκτημένο.

Στους διαδρόμους της Φρανκφούρτης, αξιωματούχοι όπως ο Pierre Wunsch τονίζουν ότι η αντίδραση της ΕΚΤ δεν θα είναι σπασμωδική. Ωστόσο, αν οι τιμές παραμείνουν υψηλές, τα οικονομικά μοντέλα θα πρέπει να επαναξιολογηθούν, γεγονός που ίσως επηρεάσει και την ελληνική οικονομία μέσω του κόστους δανεισμού και των καυσίμων.

Οι προοπτικές και η γεωπολιτική ισορροπία

Παρά την ένταση, αναλυτές της BlackRock επισημαίνουν ότι οι επενδυτές αντιμετωπίζουν την κατάσταση ως βραχυπρόθεσμο σοκ μεταβλητότητας. Η πίεση από την Κίνα προς την Τεχεράνη για τη διατήρηση των εμπορικών οδών ανοιχτών θεωρείται καταλυτικός παράγοντας για την αποφυγή της πλήρους κατάρρευσης.

Η επόμενη μέρα για την Ευρώπη εξαρτάται από τη διπλωματική ισορροπία και την ικανότητα των ΗΠΑ να ελέγξουν την κλιμάκωση. Η ενεργειακή ασφάλεια της ηπείρου παραμένει το «μαλακό υπογάστριο» σε μια περίοδο που η παγκόσμια γεωπολιτική σκακιέρα επανασχεδιάζεται με βίαιο τρόπο.