Παγκόσμιο sell-off στα ομόλογα: Στο 5% οι αποδόσεις των ΗΠΑ υπό τη σκιά των δασμών Τραμπ

Μαζικές ρευστοποιήσεις καταγράφονται στις παγκόσμιες αγορές ομολόγων την Τρίτη, καθώς οι επενδυτές αντιδρούν στις νέες απειλές του Ντόναλντ Τραμπ για επιβολή δασμών. Η απόδοση του αμερικανικού 30ετούς τίτλου προσεγγίζει το κρίσιμο ψυχολογικό όριο του 5%, αντανακλώντας τους φόβους για έναν νέο διεθνή εμπορικό πόλεμο που θα εκτοξεύσει το κόστος δανεισμού.

Αυτή η βίαιη αναπροσαρμογή των αποδόσεων έρχεται ως συνέχεια μιας παρατεταμένης περιόδου δημοσιονομικής χαλάρωσης και συσσώρευσης κρατικού χρέους στις μεγάλες οικονομίες. Το παρασκήνιο της αναταραχής εστιάζει στην αμφισβήτηση της ικανότητας των κρατών να εξυπηρετήσουν τα ελλείμματά τους, ειδικά μετά τις πρόσφατες απειλές για εμπορικούς δασμούς που αναμένεται να τροφοδοτήσουν τον πληθωρισμό.

Η εκτόξευση του κόστους δανεισμού στις Ηνωμένες Πολιτείες

Στην αμερικανική αγορά, οι πωλήσεις τίτλων εντείνονται με επίκεντρο τις μακροπρόθεσμες διάρκειες, καθώς η αγορά προεξοφλεί αυξημένες κρατικές δαπάνες. Η απόδοση του 10ετούς ομολόγου σημειώνει αισθητή άνοδο, ενώ το 30ετές ομόλογο φλερτάρει με το 5%, επίπεδο που θεωρείται ορόσημο για την επενδυτική ψυχολογία.

Η τάση αυτή υποδηλώνει ότι οι επενδυτές απαιτούν υψηλότερα ασφάλιστρα κινδύνου για να διακρατήσουν αμερικανικό χρέος, εν μέσω ανησυχιών για τη δημοσιονομική πορεία της χώρας. Η πίεση εντείνεται καθώς η ανεξαρτησία της Federal Reserve τίθεται υπό αμφισβήτηση, δημιουργώντας ένα εκρηκτικό μείγμα αβεβαιότητας στις διεθνείς ροές κεφαλαίων.

Το ευρωπαϊκό «ρήγμα» και η πίεση στα βρετανικά gilts

Η αναταραχή δεν περιορίζεται στην άλλη πλευρά του Ατλαντικού, καθώς οι ευρωπαϊκές αγορές δέχονται το δικό τους μερίδιο πίεσης. Οι αποδόσεις των γερμανικών Bunds ενισχύονται, λειτουργώντας ως ένδειξη ότι ούτε τα παραδοσιακά ασφαλή καταφύγια μένουν ανεπηρέαστα από τη ρητορική του Λευκού Οίκου.

Ιδιαίτερη ανησυχία προκαλεί η κατάσταση στο Ηνωμένο Βασίλειο, όπου οι αποδόσεις των 30ετών gilts σκαρφαλώνουν σε επίπεδα ρεκόρ για τις χώρες της G7. Η εξέλιξη αυτή καθιστά τη Βρετανία την οικονομία με το υψηλότερο κόστος δανεισμού μεταξύ των ανεπτυγμένων κρατών, επιβαρύνοντας περαιτέρω τον προϋπολογισμό της χώρας.

Ιστορικά υψηλά στην Ιαπωνία και δημοσιονομική αβεβαιότητα

Στην Ασία, η Ιαπωνία βρίσκεται στο επίκεντρο του sell-off, με την απόδοση του 40ετούς κρατικού ομολόγου να αγγίζει ιστορικά υψηλά επίπεδα. Οι επενδυτές εκφράζουν έντονο σκεπτικισμό για τις προτάσεις φορολογικών ελαφρύνσεων, οι οποίες ενδέχεται να επιδεινώσουν το ήδη διογκωμένο δημόσιο χρέος της χώρας.

Σύμφωνα με τις εκτιμήσεις οικονομικών αναλυτών, η τρέχουσα μεταβλητότητα αποτελεί μια δομική επανεκτίμηση του κινδύνου στις διεθνείς αγορές. Επισημαίνεται από παράγοντες της αγοράς ότι το παγκόσμιο χρέος λειτουργεί πλέον ως «πυριτιδαποθήκη» απέναντι σε κάθε νέα γεωπολιτική πρόκληση, καθιστώντας τις αγορές ευάλωτες σε απότομες διορθώσεις.

Οι αντιδράσεις και η επόμενη μέρα για τις αγορές

Η άνοδος των αποδόσεων απειλεί να μεταφερθεί άμεσα στην πραγματική οικονομία, επηρεάζοντας τα επιτόκια στεγαστικών δανείων και το κόστος χρηματοδότησης των επιχειρήσεων. Οι αγορές παρακολουθούν στενά τις επόμενες κινήσεις της αμερικανικής κυβέρνησης, αναμένοντας διευκρινίσεις για το εύρος και την ένταση των νέων δασμών.

Εν αναμονή των εξελίξεων, η μεταβλητότητα αναμένεται να παραμείνει σε υψηλά επίπεδα, καθώς η ισορροπία μεταξύ ανάπτυξης και χρέους γίνεται όλο και πιο εύθραυστη. Οι επενδυτές στρέφονται πλέον σε μια πιο αμυντική στάση, αναζητώντας τρόπους θωράκισης των χαρτοφυλακίων τους απέναντι στον επερχόμενο εμπορικό πόλεμο.