- Αμετάβλητο το αξιόχρεο στο Baa3 με σταθερές προοπτικές.
- Θετική αποτίμηση των μεταρρυθμίσεων και της τραπεζικής εξυγίανσης.
- Το υψηλό δημόσιο χρέος παραμένει η κύρια πρόκληση.
- Τα ταμειακά διαθέσιμα λειτουργούν ως δίχτυ ασφαλείας.
- Επόμενο ορόσημο η αξιολόγηση της Scope στις 20 Μαρτίου.
Ο διεθνής οίκος Moody’s διατήρησε αμετάβλητη την αξιολόγηση του ελληνικού αξιόχρεου στο επίπεδο Baa3, διατηρώντας παράλληλα σταθερές τις προοπτικές (outlook) για την οικονομία. Η απόφαση αυτή εδράζεται στο ισχυρό ιστορικό μεταρρυθμίσεων και τη βελτίωση της τραπεζικής σταθερότητας, παρά την παραμονή του δημόσιου χρέους σε υψηλά επίπεδα.
| Δείκτης | Κατάσταση / Τιμή |
|---|---|
| Οίκος Αξιολόγησης | Moody's |
| Πιστοληπτική Ικανότητα | Baa3 |
| Προοπτικές (Outlook) | Σταθερές (Stable) |
| Επόμενη Αξιολόγηση | 20 Μαρτίου (Scope Ratings) |
| Βασικά Πλεονεκτήματα | Μεταρρυθμίσεις, Τράπεζες, Ταμειακά Διαθέσιμα |
| Κύριος Κίνδυνος | Υψηλό Δημόσιο Χρέος |
Η διατήρηση της αξιολόγησης από τον Moody’s στο Baa3 επιβεβαιώνει τη συνεχιζόμενη εμπιστοσύνη των διεθνών αγορών στην ελληνική δημοσιονομική πορεία. Η στάση του οίκου παραμένει πιο συντηρητική σε σύγκριση με άλλους οργανισμούς, καθώς η Ελλάδα βαθμολογείται μία βαθμίδα χαμηλότερα από το επίπεδο που της αποδίδουν οι υπόλοιποι μεγάλοι οίκοι αξιολόγησης.
Η ευνοϊκή δομή του χρέους και το μεγάλο ταμειακό απόθεμα λειτουργούν ως βασικοί παράγοντες περιορισμού των κινδύνων για την Ελλάδα.
Moody’s, Έκθεση Αξιολόγησης
Οι πυλώνες της σταθερότητας και οι μεταρρυθμίσεις
Σύμφωνα με την έκθεση του οίκου, η σταθερή προοπτική στηρίζεται στο ισχυρό ιστορικό θεσμικών αλλαγών που έχει επιδείξει η χώρα τα τελευταία έτη. Οι βελτιώσεις στη διακυβέρνηση και η ενίσχυση του επενδυτικού περιβάλλοντος αποτελούν τα βασικά επιχειρήματα για τη διατήρηση του αξιόχρεου στην επενδυτική βαθμίδα.
Ιδιαίτερη μνεία γίνεται στο τραπεζικό σύστημα, το οποίο εμφανίζεται πλέον σημαντικά πιο υγιές και ικανό να στηρίξει την ανάπτυξη. Η εξυγίανση των ισολογισμών και η μείωση των κόκκινων δανείων λειτουργούν ως ανάχωμα σε εξωτερικούς κλυδωνισμούς, ενισχύοντας την ανθεκτικότητα της εγχώριας αγοράς.
Προτεινόμενο Αλλάζω θερμοσίφωνα: Παράταση για 8 ενεργειακά προγράμματα – Όλες οι νέες ημερομηνίες
Η πρόκληση του χρέους και τα ταμειακά αποθέματα
Παρά τη θετική τροχιά, ο Moody’s επισημαίνει ότι το δημόσιο χρέος ως ποσοστό του ΑΕΠ θα παραμείνει σε υψηλά επίπεδα, παρά την αναμενόμενη σημαντική αποκλιμάκωση τα επόμενα χρόνια. Η βιωσιμότητα του χρέους παραμένει στο μικροσκόπιο των αναλυτών, καθώς αποτελεί τον κύριο παράγοντα πιστωτικού κινδύνου.
Ωστόσο, η ευνοϊκή δομή των αποπληρωμών και το μεγάλο ταμειακό απόθεμα που διαθέτει το ελληνικό κράτος λειτουργούν ως κρίσιμοι παράγοντες περιορισμού των κινδύνων. Η ύπαρξη αυτού του buffer ασφαλείας επιτρέπει στην Ελλάδα να διαχειρίζεται με άνεση τις δανειακές της ανάγκες χωρίς να εξαρτάται άμεσα από τις διακυμάνσεις των επιτοκίων.
Το βλέμμα στην αξιολόγηση της Scope Ratings
Στους διαδρόμους των αρμόδιων υπηρεσιών και των τραπεζικών επιτελείων, η προσοχή στρέφεται πλέον στην επόμενη κρίσιμη ημερομηνία. Επισημαίνεται από παράγοντες της αγοράς ότι η στάση του Moody’s λειτουργεί ως υπενθύμιση για τη συνεχή ανάγκη δημοσιονομικής πειθαρχίας και υλοποίησης των προγραμματισμένων επενδύσεων.
Επόμενος σταθμός για την ελληνική οικονομία είναι η 20ή Μαρτίου, οπότε και αναμένεται η αξιολόγηση της Scope Ratings. Οι αναλυτές θα αναζητήσουν εκεί νέα σήματα για την πορεία της πιστοληπτικής ικανότητας, σε μια περίοδο που οι γεωπολιτικές προκλήσεις επηρεάζουν άμεσα το κόστος χρήματος στην Ευρωζώνη.
Τι πρέπει να προσέξουν οι επενδυτές
- Παρακολουθήστε τις δευτερογενείς αγορές ομολόγων μετά από κάθε ανακοίνωση οίκων.
- Εστιάστε στις εκθέσεις για το τραπεζικό σύστημα, καθώς αποτελεί τον οδηγό της ανάπτυξης.
- Δώστε προσοχή στις ημερομηνίες αξιολόγησης από Scope και S&P για πιθανές συγκλίσεις.
- Αναλύστε τη σχέση χρέους/ΑΕΠ ως δείκτη μακροπρόθεσμης σταθερότητας.
