Eurobank: Ο κίνδυνος δευτερογενών επιπτώσεων από την ενεργειακή κρίση και το ράλι στο πετρέλαιο

Η Eurobank προειδοποιεί για αυξημένους κινδύνους στην ελληνική οικονομία λόγω της παρατεταμένης ενεργειακής κρίσης, επισημαίνοντας ότι οι συγκρούσεις στον Περσικό Κόλπο επιβαρύνουν το διεθνές περιβάλλον. Με την τιμή του πετρελαίου Brent να ξεπερνά τα 106 δολάρια ανά βαρέλι, η τράπεζα τονίζει την ανάγκη επαγρύπνησης για δευτερογενείς επιπτώσεις που μπορεί να πλήξουν την ανταγωνιστικότητα των επιχειρήσεων και τον πληθωρισμό.

Η τρέχουσα γεωπολιτική αστάθεια στον Περσικό Κόλπο λειτουργεί ως καταλύτης για μια νέα φάση αβεβαιότητας, η οποία δοκιμάζει τις αντοχές της ευρωπαϊκής οικονομίας. Σύμφωνα με την ανάλυση της Eurobank, η εξάρτηση της Ελλάδας από εισαγόμενα ορυκτά καύσιμα σε ποσοστό άνω του 75% καθιστά τη χώρα ιδιαίτερα ευάλωτη στις διακυμάνσεις των διεθνών τιμών.

Το ράλι των τιμών και το ενεργειακό σοκ

Η εκτόξευση της τιμής του πετρελαίου Brent στα 98,8 δολάρια τον Μάρτιο του 2026 και η περαιτέρω άνοδος πάνω από τα 106 δολάρια τον Απρίλιο, αντανακλούν την ένταση της κρίσης. Αυτή η αύξηση άνω του 40% μέσα σε έναν μήνα συνδέεται άμεσα με τις διεθνείς πιέσεις και τα τελεσίγραφα που επηρεάζουν τη ναυσιπλοΐα στα Στενά του Ορμούζ.

Οι αναλυτές επισημαίνουν ότι η διάρκεια των εχθροπραξιών θα καθορίσει το μέγεθος της επιβάρυνσης. Ήδη, οι ιστορικές ανατιμήσεις στο Brent δημιουργούν ένα ασφυκτικό πλαίσιο για το ενεργειακό κόστος, το οποίο μετακυλίεται σταδιακά στην εφοδιαστική αλυσίδα και την τελική κατανάλωση.

Η ανθεκτικότητα της ελληνικής οικονομίας το πρώτο τρίμηνο

Παρά το δυσμενές περιβάλλον, η εγχώρια ζήτηση επέδειξε αξιοσημείωτη ανθεκτικότητα κατά το πρώτο τρίμηνο του 2026. Τα στοιχεία δείχνουν ενίσχυση της απασχόλησης και αύξηση του όγκου λιανικού εμπορίου, γεγονός που υποδηλώνει ότι η κατανάλωση παραμένει βασικός πυλώνας στήριξης του ΑΕΠ.

Ωστόσο, η Τράπεζα της Ελλάδος έχει ήδη προειδοποιήσει για τον κίνδυνο επιδείνωσης του ελλείμματος τρεχουσών συναλλαγών. Η Eurobank επιβεβαιώνει ότι οι θετικοί δείκτες εμπιστοσύνης στο λιανεμπόριο ενδέχεται να καμφθούν, εάν το ενεργειακό σοκ αποδειχθεί πιο παρατεταμένο από το αναμενόμενο.

Κίνδυνοι για τη βιομηχανία και τον πληθωρισμό

Ο τομέας της μεταποίησης βρίσκεται στην πρώτη γραμμή των επιπτώσεων, καθώς το υψηλό ενεργειακό κόστος υπονομεύει την ανταγωνιστικότητα των επιχειρήσεων. Παρόλο που η βιομηχανική παραγωγή σημείωσε άνοδο, καταγράφονται ήδη ενδείξεις επιβράδυνσης που συνδέονται με την αύξηση των τιμών εισροών.

Σύμφωνα με τις εκτιμήσεις έμπειρων οικονομικών αναλυτών, η πιθανότητα δευτερογενών επιπτώσεων είναι πλέον ορατή. Η διάχυση του κόστους σε περισσότερους κλάδους μπορεί να οδηγήσει σε αναθεωρήσεις των προβλέψεων για τον πληθωρισμό προς το δυσμενέστερο, απαιτώντας ίσως την ενεργοποίηση σχεδίων έκτακτης ανάγκης για την προστασία της οικονομικής δραστηριότητας.

Η επόμενη μέρα και οι γεωπολιτικές ισορροπίες

Η αποκλιμάκωση της έντασης στον Περσικό Κόλπο θεωρείται ο μοναδικός παράγοντας που μπορεί να σταθεροποιήσει τις προσδοκίες των αγορών. Σε αντίθετη περίπτωση, οι ήπιες αναθεωρήσεις του ρυθμού ανάπτυξης κατά 0,1 έως 0,2 ποσοστιαίες μονάδες ενδέχεται να λάβουν πιο μόνιμο χαρακτήρα.

Η Eurobank καταλήγει ότι η ελληνική οικονομία διαθέτει αντισώματα, όμως η αβεβαιότητα παραμένει ο μεγαλύτερος εχθρός των επενδύσεων. Η στενή παρακολούθηση των γεωπολιτικών εξελίξεων και η διατήρηση της δημοσιονομικής πειθαρχίας θα αποτελέσουν τα κλειδιά για την αντιμετώπιση των επερχόμενων προκλήσεων.