- Η Εθνική Τράπεζα αντλεί 500 εκατ. ευρώ μέσω ομολόγου AT1.
- Η ζήτηση ξεπέρασε τα 4 δισ. ευρώ με υπερκάλυψη 8 φορές.
- Η Moody’s αναβάθμισε το Tier 2 χρέος της τράπεζας σε Baa3.
- Οι τίτλοι είναι αορίστου διάρκειας με δικαίωμα ανάκλησης στα 5,5 έτη.
Η Εθνική Τράπεζα προχώρησε σήμερα στην έκδοση perpetual ομολόγου Additional Tier I (AT1), στοχεύοντας στην άντληση 500 εκατομμυρίων ευρώ. Το επενδυτικό ενδιαφέρον υπήρξε καταιγιστικό, με τις προσφορές να υπερβαίνουν ήδη τα 4 δισεκατομμύρια ευρώ, γεγονός που οδηγεί σε σημαντική αποκλιμάκωση της τελικής απόδοσης.
| Χαρακτηριστικό | Λεπτομέρειες Έκδοσης |
|---|---|
| Ποσό Άντλησης | 500 εκατομμύρια ευρώ |
| Συνολική Ζήτηση | > 4 δισεκατομμύρια ευρώ |
| Τύπος Τίτλου | Additional Tier 1 (AT1) – Perpetual |
| Δικαίωμα Ανάκλησης | Μετά από 5,5 έτη (Call Option) |
| Αξιολόγηση Moody’s | Ba3 (hyb) |
| Αναβάθμιση Tier 2 | Σε Baa3 από Ba1 |
Η σημερινή έξοδος της Εθνικής Τράπεζας στις αγορές αποτελεί μέρος ενός ευρύτερου στρατηγικού σχεδιασμού για τη βελτιστοποίηση της κεφαλαιακής της δομής. Η κίνηση αυτή έρχεται σε μια περίοδο όπου το ελληνικό τραπεζικό σύστημα επιδεικνύει αυξημένη ανθεκτικότητα, κεφαλαιοποιώντας την ανάκτηση της επενδυτικής βαθμίδας και την εμπιστοσύνη των διεθνών χαρτοφυλακίων.
Τεχνικά, η πρόκληση για τα χρηματοπιστωτικά ιδρύματα έγκειται στην πλήρη εναρμόνιση με τις απαιτήσεις MREL και τη διατήρηση ισχυρών δεικτών κεφαλαιακής επάρκειας. Η επιτυχία αυτής της έκδοσης ακολουθεί την πρόσφατη υπερκάλυψη του πράσινου ομολόγου της τράπεζας, επιβεβαιώνοντας τη σταθερή της πρόσβαση σε φθηνό δανεισμό.
Η έντονη ζήτηση, που ξεπέρασε τα 4 δισ. ευρώ, ασκεί καθοδική πίεση στην τελική τιμολόγηση της έκδοσης, επιβεβαιώνοντας την εμπιστοσύνη των αγορών.
Moody’s Ratings, Έκθεση Αξιολόγησης
Τα χαρακτηριστικά της έκδοσης και η ανταπόκριση των αγορών
Το βιβλίο προσφορών άνοιξε τις πρωινές ώρες και η ζήτηση από θεσμικούς επενδυτές ξεπέρασε κάθε προσδοκία. Οι τίτλοι είναι αορίστου διάρκειας (perpetual) και ενσωματώνουν δικαίωμα ανάκλησης (call option) από την τράπεζα μετά την πάροδο πεντέμισι ετών.
Προτεινόμενο Ακίνητα: Πληρωμή φόρου κληρονομιάς από το τίμημα και ξεμπλοκάρισμα κατασχεμένων
Η τεράστια υπερκάλυψη, που αγγίζει τις 8 φορές το ζητούμενο ποσό, επιτρέπει στην Εθνική Τράπεζα να πιέσει προς τα κάτω το ετήσιο κουπόνι. Παρόμοιες κινήσεις έχουν καταγραφεί πρόσφατα και από άλλα ιδρύματα, όπως η έκδοση ομολόγου Tier II από τη Eurobank, δείχνοντας μια συνολική τάση θωράκισης των ισολογισμών.
Η ψήφος εμπιστοσύνης από τη Moody’s και οι αναβαθμίσεις
Σύμφωνα με την ανακοίνωση της Moody’s Ratings, η προτεινόμενη έκδοση αξιολογήθηκε με Ba3 (hyb). Παράλληλα, ο οίκος προχώρησε σε μια σημαντική κίνηση, αναβαθμίζοντας το υφιστάμενο χρέος Tier 2 της τράπεζας στη βαθμίδα Baa3 από Ba1.
Η αναβάθμιση αυτή αντανακλά τη συνεχή βελτίωση του πιστωτικού προφίλ της Εθνικής Τράπεζας και τη διατηρήσιμη κερδοφορία της. Στους διαδρόμους των αρμόδιων υπηρεσιών, η εξέλιξη αυτή ερμηνεύεται ως επισφράγιση της σταθερότητας που διέπει πλέον τον κλάδο, ο οποίος πρωταγωνιστεί και στο Χρηματιστήριο Αθηνών.
Επιπλέον, η Moody’s επιβεβαίωσε τη μακροπρόθεσμη αξιολόγηση Baa1 για τις καταθέσεις, διατηρώντας το outlook σταθερό. Αυτό υποδηλώνει ότι η τράπεζα διαθέτει το απαραίτητο κεφαλαιακό μαξιλάρι για να ανταπεξέλθει σε πιθανές μελλοντικές αναταράξεις των αγορών.
Η στρατηγική σημασία των κεφαλαίων AT1
Σύμφωνα με τις εκτιμήσεις έμπειρων οικονομικών αναλυτών, η άντληση κεφαλαίων μέσω Additional Tier 1 τίτλων είναι κρίσιμη για τη βελτίωση του δείκτη CET1. Τα κεφάλαια αυτά θεωρούνται «υψηλής ποιότητας» καθώς μπορούν να απορροφήσουν ζημίες σε περίπτωση ανάγκης, ενισχύοντας την εμπιστοσύνη των καταθετών.
Η Εθνική Τράπεζα φαίνεται να εκμεταλλεύεται το θετικό μομέντουμ της ελληνικής οικονομίας για να κλειδώσει ευνοϊκούς όρους. Η κίνηση αυτή αναμένεται να ολοκληρωθεί εντός της ημέρας, θέτοντας νέα δεδομένα για το κόστος κεφαλαίου των ελληνικών τραπεζών το 2026.
Τι πρέπει να προσέξουν οι επενδυτές ομολόγων
- Ελέγχετε πάντα την πιστοληπτική αξιολόγηση από οίκους όπως η Moody’s πριν από κάθε επένδυση.
- Κατανοήστε τη διαφορά μεταξύ Tier 2 και AT1 ομολόγων, καθώς τα δεύτερα φέρουν υψηλότερο κίνδυνο.
- Δώστε προσοχή στο δικαίωμα ανάκλησης (call option), καθώς επηρεάζει την πραγματική διάρκεια της επένδυσης.
- Παρακολουθείτε τους δείκτες κεφαλαιακής επάρκειας (CET1) της τράπεζας για να αξιολογείτε την ασφάλεια των τίτλων.
