- Διεθνείς οίκοι βλέπουν σταθεροποίηση και ισχυρές αποδόσεις για τις ελληνικές τράπεζες.
- Προβλέπεται ουσιαστική ανάπτυξη του κλάδου από το 2026, παρά τις βραχυπρόθεσμες αβεβαιότητες.
- Η τραπεζοασφαλιστική δραστηριότητα αναδεικνύεται σε σημαντικό μοχλό ανάπτυξης.
- Οι ελληνικές τράπεζες διαπραγματεύονται με discount σε σχέση με τις ευρωπαϊκές, καθιστώντας τις ελκυστικές.
Τρεις κορυφαίοι διεθνείς οίκοι, η Goldman Sachs, η UBS και η Jefferies, επανήλθαν με νέες εκθέσεις για τις ελληνικές τράπεζες, σκιαγραφώντας ένα ιδιαίτερα θετικό και ελκυστικό τοπίο για τους επενδυτές. Κοινό συμπέρασμα είναι πως ο κλάδος έχει σταθεροποιηθεί, εμφανίζει ισχυρές αποδόσεις και βαδίζει προς μια περίοδο ουσιαστικής ανάπτυξης, με τις προβλέψεις να εκτείνονται έως το 2026 και πέρα.
Αυτή η εξέλιξη έρχεται ως συνέχεια μιας περιόδου αναδιάρθρωσης και ενίσχυσης για τον ελληνικό τραπεζικό κλάδο, σηματοδοτώντας μια σαφή αλλαγή στην επενδυτική διάθεση των διεθνών οίκων. Οι νέες εκθέσεις επιβεβαιώνουν την εμπιστοσύνη στις προοπτικές του κλάδου, παρά τις όποιες βραχυπρόθεσμες προκλήσεις, και αναδεικνύουν την Ελλάδα ως μια ελκυστική αγορά στην Ευρώπη.
Η βαθιά ανάλυση των διεθνών οίκων
Οι τρεις μεγάλοι διεθνείς οίκοι, η Goldman Sachs, η UBS και η Jefferies, παρουσίασαν επικαιροποιημένες αναλύσεις για τις ελληνικές τράπεζες, με κοινό παρονομαστή την εκτίμηση ότι ο κλάδος έχει σταθεροποιηθεί και εμφανίζει ισχυρές αποδόσεις. Η προοπτική για ουσιαστική ανάπτυξη από το 2026 και μετά είναι πλέον ορατή, ακόμη και αν το βραχυπρόθεσμο περιβάλλον επιτοκίων παραμένει αβέβαιο. Αυτή η συναίνεση υπογραμμίζει την αναβαθμισμένη θέση των ελληνικών τραπεζών στην ευρωπαϊκή σκηνή.
Βασικά δεδομένα και συστάσεις
Η Goldman Sachs, στην επικαιροποιημένη της ανάλυση, σημειώνει ότι τα αποτελέσματα του τρίτου τριμήνου εμφάνισαν μια μικρή υστέρηση στα καθαρά κέρδη, περίπου 1,5% σε σχέση με τις εκτιμήσεις, κυρίως λόγω ασθενέστερων επιδόσεων στο trading. Ωστόσο, ο οίκος υπογραμμίζει ότι οι θεμελιώδεις τάσεις, όπως τα καθαρά επιτοκιακά έσοδα, η ποιότητα ενεργητικού και η δημιουργία κεφαλαίου, παραμένουν ιδιαίτερα ισχυρές. Διατηρεί θετικό σήμα για την Alpha Bank, την Εθνική Τράπεζα και την Τράπεζα Πειραιώς, ενώ παραμένει ουδέτερη για τη Eurobank, αναπροσαρμόζοντας ανοδικά τις τιμές-στόχους για τις τρεις πρώτες.
Παράλληλα, η UBS τοποθετεί τις ελληνικές τράπεζες στο επίκεντρο των κορυφαίων επιλογών της για το 2026. Ο ελβετικός οίκος εκτιμά ότι οι τράπεζες με υψηλότερα περιθώρια επιτοκίων και ταχύτερη πιστωτική επέκταση, όπως οι ελληνικές, θα συγκεντρώσουν υψηλότερο επενδυτικό ενδιαφέρον. Η UBS διατηρεί συστάσεις αγοράς και για τις τέσσερις συστημικές τράπεζες, ξεχωρίζοντας την Πειραιώς ως μία από τις φθηνότερες τράπεζες στην Ευρώπη και τη Eurobank λόγω της ισχυρής στρατηγικής εξαγορών και της κεφαλαιακής της ευελιξίας. Η ανάπτυξη των εταιρικών χορηγήσεων κατέγραψε άνοδο 2,3% σε τριμηνιαία βάση το τρίτο τρίμηνο, με θετικές ενδείξεις και στη στεγαστική πίστη.
Προτεινόμενο Λαϊκό Λαχείο: Απόψε η ειδική κλήρωση Black Friday με έπαθλο 150.000 ευρώ
Η Jefferies, από την πλευρά της, εστιάζει στην ασφαλιστική αγορά, επισημαίνοντας το σημαντικό περιθώριο ανάπτυξης για τις τράπεζες μέσω της τραπεζοασφαλιστικής δραστηριότητας. Η ολοκλήρωση της εξαγοράς της Εθνικής Ασφαλιστικής από την Πειραιώς, έναντι 600 εκατ. ευρώ, θεωρείται κομβική, ενώ η Eurobank προχωρά στην πλήρη εξαγορά της Eurolife Ζωής.
Ο αντίκτυπος στην αγορά και τους επενδυτές
Οι αναλύσεις των διεθνών οίκων έχουν άμεσο αντίκτυπο στην εικόνα του ελληνικού τραπεζικού κλάδου και στο επενδυτικό ενδιαφέρον. Η Goldman Sachs χαρακτηρίζει το αφήγημα των ελληνικών τραπεζών «εποικοδομητικά θετικό», τονίζοντας τη στέρεη κερδοφορία, την πιστωτική ανάπτυξη και την ποιότητα ενεργητικού. Οι αποτιμήσεις παραμένουν ελκυστικές, με τις ελληνικές τράπεζες να διαπραγματεύονται περίπου 1,2 φορές την ενσώματη λογιστική αξία με απόδοση ιδίων κεφαλαίων γύρω στο 14%, έναντι ευρωπαϊκού μέσου όρου 1,4 φορές για απόδοση 15%. Αυτό το discount, όπως επισημαίνει η UBS, δεν αντικατοπτρίζει την πραγματική τους δυναμική.
Νομικοί και οικονομικοί κύκλοι επισημαίνουν ότι η συνεχιζόμενη προσέλκυση ξένων κεφαλαίων και η σταθερή αναγνώριση από κορυφαίους οίκους, όπως η Goldman Sachs, η UBS και η Jefferies, ενισχύει την αξιοπιστία της ελληνικής οικονομίας συνολικά. Η θετική αυτή δυναμική στο Χρηματιστήριο Αθηνών μπορεί να λειτουργήσει ως καταλύτης για περαιτέρω επενδύσεις, όχι μόνο στον τραπεζικό κλάδο αλλά και σε άλλους τομείς της ελληνικής οικονομίας.
Η επόμενη μέρα και οι προοπτικές ανάπτυξης
Οι μεσοπρόθεσμες προβλέψεις της Goldman Sachs για την περίοδο 2027-2029 είναι αναβαθμισμένες, ενώ εκτιμάται ότι τα καθαρά επιτοκιακά έσοδα έχουν πλέον αγγίξει πυθμένα και αναμένεται σταδιακή ανάκαμψη από το τέλος του έτους. Η ανάκαμψη αυτή θα οδηγηθεί από τη συνεχιζόμενη αύξηση των εξυπηρετούμενων χορηγήσεων, κυρίως στις επιχειρήσεις και τη λιανική τραπεζική. Η Jefferies εκτιμά ότι από το 2028 και μετά, η εξαγορά της Εθνικής Ασφαλιστικής από την Πειραιώς μπορεί να συνεισφέρει έως 100 εκατ. ευρώ στα κέρδη, αναδεικνύοντας τη σημασία της τραπεζοασφαλιστικής. Συνολικά, ο ελληνικός τραπεζικός κλάδος αναμένεται να διατηρήσει ισχυρά κεφάλαια (περίπου 17% σε όρους CET1) και να συνεχίσει την οργανική του ανάπτυξη, καθιστώντας τον έναν από τους πιο ελκυστικούς στην Ευρώπη.
🛡️ Το παρόν άρθρο είναι αμιγώς ενημερωτικό και δεν αποτελεί επενδυτική συμβουλή, ούτε προτροπή για αγορά ή πώληση χρηματοοικονομικών προϊόντων.
