ΔΕΗ: Η Piraeus Securities ανεβάζει την τιμή-στόχο στα 23,8 ευρώ με περιθώριο ανόδου 22%

Η Piraeus Securities προχώρησε σε σημαντική αναθεώρηση της τιμής-στόχου για τη μετοχή της ΔΕΗ, τοποθετώντας τον πήχη στα 23,8 ευρώ από 19,1 ευρώ προηγουμένως. Η κίνηση αυτή εδράζεται στο νέο επιχειρηματικό σχέδιο της εισηγμένης, το οποίο προβλέπει εκτίναξη της κερδοφορίας EBITDA πάνω από τα 2,9 δισ. ευρώ έως το 2028, επιβεβαιώνοντας τη δυναμική της ενεργειακής μετάβασης.

Η στρατηγική μεταμόρφωση της ΔΕΗ από έναν παραδοσιακό πάροχο σε έναν σύγχρονο, πράσινο ενεργειακό κολοσσό, φαίνεται να αποδίδει καρπούς, προσελκύοντας το έντονο ενδιαφέρον της επενδυτικής κοινότητας. Σε μια περίοδο που το Χρηματιστήριο Αθηνών καταγράφει υψηλά επίπεδα δραστηριότητας, η εισηγμένη επιταχύνει την υλοποίηση του business plan της, εστιάζοντας στην απανθρακοποίηση και την ψηφιοποίηση των υπηρεσιών της.

Αυτή η εξέλιξη έρχεται ως συνέχεια της ισχυρής παρουσίας που επιδεικνύει η Piraeus Securities στην ελληνική κεφαλαιαγορά, η οποία πλέον υιοθετεί μια ακόμη πιο αισιόδοξη στάση για την πορεία της επιχείρησης. Η νέα ανάλυση υπογραμμίζει ότι η κεφαλαιοποίηση της ΔΕΗ δεν αντικατοπτρίζει ακόμη πλήρως τις μελλοντικές ταμειακές ροές που θα προκύψουν από τις επενδύσεις σε Ανανεώσιμες Πηγές Ενέργειας.

Οι πυλώνες της αναπτυξιακής τροχιάς και τα EBITDA

Σύμφωνα με την έκθεση της Piraeus Securities, το νέο επιχειρηματικό σχέδιο της εισηγμένης επιβεβαιώνει τη διατήρηση μιας ισχυρής αναπτυξιακής τροχιάς. Ο στόχος για EBITDA άνω των 2,9 δισ. ευρώ έως το 2028 θεωρείται απόλυτα επιτεύξιμος, καθώς η εταιρεία παρουσιάζει υψηλή λειτουργική αποτελεσματικότητα και ευελιξία στην προσαρμογή των νέων δεδομένων της αγοράς.

Συγκεκριμένα, οι αναλυτές εκτιμούν ότι τα λειτουργικά κέρδη θα διαμορφωθούν στα 2,4 δισ. ευρώ το 2026, παρουσιάζοντας συνεχή άνοδο στα 2,72 δισ. ευρώ το 2027 και αγγίζοντας τα 2,87 δισ. ευρώ το 2028. Βασικός μοχλός αυτής της ανόδου είναι η ενσωμάτωση νέων μονάδων ΑΠΕ, οι οποίες προσφέρουν σταθερότητα και χαμηλότερο κόστος παραγωγής σε σχέση με τα ορυκτά καύσιμα.

Επιπλέον, η χρηματιστηριακή επισημαίνει ότι το επιχειρηματικό μοντέλο της ΔΕΗ είναι πλήρως ευθυγραμμισμένο με τις ευρωπαϊκές οδηγίες για την ενεργειακή μετάβαση. Η παραγωγή ισχυρών ελεύθερων ταμειακών ροών τα επόμενα χρόνια αναμένεται να στηρίξει τόσο το επενδυτικό πρόγραμμα όσο και την πιθανή ανταμοιβή των μετόχων.

Η αποτίμηση και το discount έναντι των Ευρωπαίων ομολόγων

Ένα από τα πιο ενδιαφέροντα στοιχεία της ανάλυσης αφορά την τρέχουσα αποτίμηση της μετοχής. Στα τρέχοντα επίπεδα, η ΔΕΗ διαπραγματεύεται με δείκτη EV/EBITDA περίπου στο 6 (με βάση τις εκτιμήσεις για το 2026), γεγονός που υποδηλώνει μια σημαντική έκπτωση (discount) της τάξης του 30% σε σύγκριση με τις αντίστοιχες ευρωπαϊκές εταιρείες του κλάδου.

Αυτή η υποτίμηση αποτελεί, κατά τους αναλυτές, μια σημαντική επενδυτική ευκαιρία, καθώς το περιθώριο ανόδου (upside) από τα τρέχοντα επίπεδα υπολογίζεται στο 22%. Η διατήρηση της σύστασης «outperform» αντικατοπτρίζει την πεποίθηση ότι η αγορά θα αναγνωρίσει σταδιακά την πραγματική αξία του ομίλου καθώς υλοποιούνται οι στρατηγικοί στόχοι.

Αξίζει να σημειωθεί ότι η νέα τιμή-στόχος των 23,8 ευρώ έχει τεθεί με συντηρητικά κριτήρια. Δεν ενσωματώνει, για παράδειγμα, την ενδεχόμενη επέκταση στα data centers ή μια περαιτέρω επιτάχυνση των έργων ΑΠΕ, στοιχεία που θα μπορούσαν να προσφέρουν επιπλέον υπεραξία στο μέλλον.

Η επόμενη μέρα και οι νέες δραστηριότητες

Παρά την αισιοδοξία, η Piraeus Securities διατηρεί μια ουδέτερη στάση όσον αφορά τη δραστηριοποίηση της ΔΕΗ στις τηλεπικοινωνίες, αναμένοντας μεγαλύτερη ορατότητα σχετικά με τα έσοδα και τη στρατηγική διείσδυσης στην αγορά. Η στάση αυτή υποδηλώνει μια προσεκτική προσέγγιση, εστιάζοντας στον πυρήνα των δραστηριοτήτων που παράγουν άμεσα κέρδη.

Σύμφωνα με τις εκτιμήσεις έμπειρων στελεχών της αγοράς, η στρατηγική τοποθέτηση της ΔΕΗ στην ευρύτερη περιοχή της Νοτιοανατολικής Ευρώπης ενισχύει τον γεωπολιτικό της ρόλο. Η ικανότητα της εταιρείας να χρηματοδοτεί αυτόνομα την ανάπτυξή της αποτελεί κρίσιμο παράγοντα για τη διατήρηση της εμπιστοσύνης των επενδυτών.

Στο τρέχον οικονομικό περιβάλλον, όπου η ανάπτυξη της ελληνικής οικονομίας προβλέπεται σταθερή, η ΔΕΗ αναδεικνύεται σε πρωταγωνιστή της βιομηχανικής ανασυγκρότησης. Η επόμενη μέρα για τον ενεργειακό κολοσσό φαίνεται να συνδέεται άρρηκτα με την καινοτομία και την ικανότητα μετασχηματισμού των προκλήσεων σε βιώσιμη κερδοφορία.