- Η Blue Owl Capital πάγωσε εξαγορές σε fund 1,6 δισ. δολαρίων λόγω έλλειψης ρευστότητας.
- Η αγορά ιδιωτικής πίστης των 3 τρισ. δολαρίων αντιμετωπίζει κύμα πτωχεύσεων και απάτης.
- Οι μετοχές software και πληρωμών (Visa, Mastercard) δέχονται πιέσεις λόγω AI.
- Η IBM κατέγραψε τη μεγαλύτερη ημερήσια πτώση των τελευταίων 25 ετών.
- Ο Νασίμ Ταλέμπ προειδοποιεί για υποτιμημένους κινδύνους στον τεχνολογικό κλάδο.
Η παγκόσμια αγορά ιδιωτικής πίστης ύψους 3 τρισ. δολαρίων εισέρχεται σε φάση αποσταθεροποίησης μετά το πάγωμα εξαγορών από την Blue Owl Capital. Ταυτόχρονα, ένα κύμα ρευστοποιήσεων σαρώνει τον κλάδο του λογισμικού, καθώς οι επενδυτές αντιδρούν σε δυστοπικά σενάρια για την AI, οδηγώντας κολοσσούς όπως η IBM στη μεγαλύτερη πτώση της τελευταίας 25ετίας.
| Οντότητα / Κλάδος | Κατάσταση / Αντίκτυπος |
|---|---|
| Private Credit Market | Συνολικό μέγεθος 3 τρισεκατομμύρια δολάρια |
| Blue Owl Capital | Πάγωμα εξαγορών σε fund 1,6 δισ. δολαρίων |
| IBM | Μεγαλύτερη πτώση των τελευταίων 25 ετών |
| Tricolor Holdings | Κατάρρευση και πτώχευση (Φθινόπωρο 2025) |
| First Brands Group | Κατάρρευση λόγω υψηλής μόχλευσης |
Αυτή η εξέλιξη έρχεται ως συνέχεια της μακράς περιόδου των χαμηλών επιτοκίων και της άφθονης ρευστότητας που ακολούθησε την κρίση του 2008, κατά την οποία η μη τραπεζική χρηματοδότηση γιγαντώθηκε χωρίς την ανάλογη εποπτεία. Τεχνικά, η πρόκληση έγκειται στην αναντιστοιχία ρευστότητας (liquidity mismatch), καθώς τα κεφάλαια είναι δεσμευμένα σε μακροπρόθεσμα δάνεια, ενώ οι επενδυτές ζητούν άμεση απόσυρση των χρημάτων τους.
Όταν βρίσκεις μία κατσαρίδα, σπάνια είναι η μοναδική στο δωμάτιο. Τα προβλήματα στην αγορά σπάνια εμφανίζονται μεμονωμένα.
Τζέιμι Ντάιμον, Διευθύνων Σύμβουλος JPMorgan
Η κρίση ρευστότητας στο private credit
Η απόφαση της Blue Owl Capital να παγώσει οριστικά τις εξαγορές σε ένα από τα λιανικά της funds, ύψους 1,6 δισ. δολαρίων, ερμηνεύτηκε ως προειδοποιητικό σήμα για ολόκληρο το οικοσύστημα. Οι ανησυχίες είχαν ενταθεί ήδη από το φθινόπωρο του 2025, όταν κατέρρευσαν η Tricolor Holdings και η First Brands Group, εταιρείες με υψηλή μόχλευση.
Οι πτωχεύσεις αυτές αποκάλυψαν εκτεταμένες πρακτικές παραπλάνησης επενδυτών και τραπεζών, ενισχύοντας τους φόβους για μετάδοση της κρίσης. Η αγορά ιδιωτικής πίστης βρίσκεται πλέον αντιμέτωπη με τη σοβαρότερη δοκιμασία της, καθώς οι ρωγμές στα επιχειρηματικά μοντέλα γίνονται ορατές.
Προτεινόμενο Η ΕΚΤ με νέο σχέδιο για την ενίσχυση της παγκόσμιας επιρροής του ευρώ
Δεν ήταν τυχαία η παρέμβαση του διευθύνοντος συμβούλου της JPMorgan, Τζέιμι Ντάιμον, ο οποίος παρομοίασε την κατάσταση με «κατσαρίδες». Υπονόησε σαφώς ότι τέτοιου είδους προβλήματα σπάνια εμφανίζονται μεμονωμένα, προμηνύοντας περαιτέρω αποκαλύψεις στο άμεσο μέλλον.
Οι «συναλλαγές φόβου» γύρω από την τεχνητή νοημοσύνη
Παράλληλα, οι αγορές κατακλύζονται από τις λεγόμενες «συναλλαγές φόβου» (fear trades) που αφορούν την τεχνητή νοημοσύνη. Αφορμή στάθηκε μια έκθεση της Citrini Research, η οποία περιέγραφε ένα υποθετικό σενάριο για το 2028, όπου η AI διαλύει τον κλάδο του λογισμικού.
Αν και επρόκειτο για άσκηση σκέψης, η αντίδραση ήταν βίαιη, με την IBM να καταγράφει τη μεγαλύτερη ημερήσια πτώση της εδώ και ένα τέταρτο του αιώνα. Πιέσεις δέχθηκαν επίσης εταιρείες όπως οι DoorDash, Visa και Mastercard, καθώς αμφισβητείται η βιωσιμότητα των εσόδων τους σε ένα αυτοματοποιημένο περιβάλλον.
Σύμφωνα με τις εκτιμήσεις έμπειρων αναλυτών στρατηγικής, το ράλι της AI εισέρχεται σε μια επικίνδυνη φάση όπου οι νικητές και οι χαμένοι δεν είναι πλέον προφανείς. Επισημαίνεται από παράγοντες της αγοράς ότι η υποτιμολόγηση των διαρθρωτικών κινδύνων μπορεί να οδηγήσει σε αυξημένη μεταβλητότητα και απρόβλεπτες πτωχεύσεις.
Η επόμενη μέρα για τις διεθνείς αγορές
Ο Νασίμ Ταλέμπ προειδοποίησε τους επενδυτές να προετοιμαστούν για δομικές αλλαγές στον κλάδο του software. Η ανησυχία για την ευρωπαϊκή εποπτεία των asset managers ενισχύεται, καθώς οι διασυνοριακοί κίνδυνοι απαιτούν πλέον μια πιο ενιαία προσέγγιση για τη διασφάλιση της σταθερότητας.
Παρά τη ζοφερή εικόνα, ορισμένοι αναλυτές θεωρούν τις αντιδράσεις υπερβολικές, υπενθυμίζοντας ότι το private credit εξακολουθεί να προσελκύει κεφάλαια. Ωστόσο, η νευρικότητα παραμένει, καθώς οι αγορές συνειδητοποιούν ότι η εποχή της άφθονης ρευστότητας έχει παρέλθει οριστικά.
Οδηγός προστασίας για επενδυτές
- Ελέγξτε την έκθεση του χαρτοφυλακίου σας σε εταιρείες με υψηλή μόχλευση (leverage).
- Διαφοροποιήστε τις τοποθετήσεις σας πέρα από τον κλάδο του software και των πληρωμών.
- Παρακολουθήστε στενά τις ανακοινώσεις ρευστότητας των εναλλακτικών επενδυτικών οχημάτων.
- Αποφύγετε τον ενθουσιασμό για την AI χωρίς να εξετάζετε τη βιωσιμότητα των εσόδων της εταιρείας.
