Η αμερικανική πολιτική στήριξη μεταβάλλει τον κίνδυνο στις αγορές της Λατινικής Αμερικής

Ο πολιτικός χάρτης της Λατινικής Αμερικής κλίνει προς τα δεξιά, καθώς η Ουάσιγκτον σηματοδοτεί βαθύτερη στήριξη σε ιδεολογικά ευθυγραμμισμένες κυβερνήσεις. Αυτή η σύγκλιση, σύμφωνα με επενδυτές, αρχίζει να αναδιαμορφώνει τον τρόπο αποτίμησης του κινδύνου στα περιουσιακά στοιχεία της περιοχής, όπως μεταδίδει το Reuters.

Αυτή η εξέλιξη έρχεται σε συνέχεια μιας ευρύτερης τάσης που παρατηρείται στην παγκόσμια πολιτική σκηνή, όπου η ιδεολογική ευθυγράμμιση μεταξύ χωρών αρχίζει να διαδραματίζει όλο και πιο καθοριστικό ρόλο όχι μόνο στις διπλωματικές σχέσεις αλλά και στις οικονομικές αλληλεπιδράσεις. Η ενισχυμένη παρουσία συντηρητικών κυβερνήσεων στη Λατινική Αμερική, σε συνδυασμό με την ξεκάθαρη προτίμηση της αμερικανικής διοίκησης σε αυτές, δημιουργεί ένα νέο παράδειγμα για το πώς οι γεωπολιτικές σχέσεις μπορούν να επηρεάσουν άμεσα τις χρηματοπιστωτικές αγορές.

Η στροφή προς τα δεξιά και η αμερικανική επιρροή

Η Λατινική Αμερική βιώνει μια σημαντική πολιτική μετατόπιση, με συντηρητικούς ηγέτες να κυβερνούν ήδη την Αργεντινή, τον Ισημερινό και το Ελ Σαλβαδόρ. Η Βολιβία προστέθηκε στην «φιλική προς την αγορά» στήλη αυτόν τον μήνα, ενισχύοντας περαιτέρω αυτή την τάση. Νωρίτερα αυτόν τον μήνα, ένα δεξιό μπλοκ πλησίασε στην εξασφάλιση απλών πλειοψηφιών στο Κογκρέσο της Χιλής, ενώ ο Χοσέ Αντόνιο Καστ αναμένεται να γίνει ο πρώτος ακροδεξιός πρόεδρος της χώρας μετά τη δικτατορία του Πινοσέτ. Επιπλέον, συντηρητικοί υποψήφιοι αναμένεται επίσης να κερδίσουν τις προεδρικές εκλογές σε Περού και Κολομβία το επόμενο έτος, με την επικείμενη αποχώρηση του αριστερού Γκουστάβο Πέτρο στην Κολομβία, ο οποίος δεν μπορεί να διεκδικήσει επανεκλογή και οι επικρίσεις του προς την πολιτική των ΗΠΑ τον έχουν καταστήσει έναν από τους κορυφαίους «μπαμπούλες» του νυν προέδρου των ΗΠΑ, Ντόναλντ Τραμπ, στην περιοχή.

Εν μέσω της έκρηξης στήριξης προς την κυβέρνηση της Αργεντινής κατά τις ενδιάμεσες εκλογές του Οκτωβρίου, ο υπουργός Οικονομικών των ΗΠΑ, Σκοτ Μπέσεντ, δήλωσε ότι υπήρχε μια «γενεακή ευκαιρία» για τη δημιουργία συμμάχων στη Λατινική Αμερική, επικαλούμενος τις επερχόμενες εκλογές στη Χιλή και αργότερα στην Κολομβία. Παρόλο που ο νυν πρόεδρος των ΗΠΑ, Ντόναλντ Τραμπ, είχε αντιπαραθέσεις με την Κολομβία, τη Βραζιλία και κυρίως τη Βενεζουέλα, η διοίκησή του έχει επίσης προσεγγίσει κυβερνήσεις που επιδιώκουν την απορρύθμιση, την επιθετική καταπολέμηση του εγκλήματος ή τη μείωση του προϋπολογισμού, προσφέροντας σε αυτούς τους συμμάχους οικονομικές διευκολύνσεις που, σύμφωνα με ορισμένους διαχειριστές κεφαλαίων, αρχίζουν πλέον να επηρεάζουν το επενδυτικό κλίμα.

Οι επιδόσεις των αγορών και η επίδραση της στήριξης των ΗΠΑ

Τα χρηματοπιστωτικά περιουσιακά στοιχεία της Λατινικής Αμερικής είχαν ένα ισχυρό 2025 σε όλα τα επίπεδα, με τις αγορές ορισμένων χωρών να απολαμβάνουν υπερμεγέθη κέρδη παρά τις αντιπαραθέσεις με τον νυν πρόεδρο των ΗΠΑ, Ντόναλντ Τραμπ. Για παράδειγμα, τα νομίσματα της Βραζιλίας και της Κολομβίας έχουν ενισχυθεί κατά 15% και 16% αντίστοιχα έναντι του δολαρίου. Η υπεραπόδοση έχει διαχυθεί σε όλη την περιοχή, με τα ομόλογα σε τοπικό νόμισμα να κερδίζουν 15% σε επίπεδο δείκτη, ενώ τα ομόλογα σε σκληρό νόμισμα έχουν κερδίσει 16%, ξεπερνώντας και τα δύο τους παγκόσμιους ομολόγους τους. Οι μετοχές στην περιοχή έχουν σημειώσει ράλι άνω του 40% σε όρους δολαρίου αυτό το έτος, ενώ ο λόγος τιμής προς κέρδη δείχνει ότι παραμένουν φθηνές σε σύγκριση τόσο με τις αναδυόμενες όσο και με τις ανεπτυγμένες αγορές.

Η προσέγγιση των ΗΠΑ στην περιοχή θα μπορούσε να λειτουργήσει ως μια πιο διαφοροποιητική μεταβλητή στο μέλλον, με την Αργεντινή να αποτελεί το χαρακτηριστικό παράδειγμα για τη νέα αμερικανική πολιτική. Η Ουάσιγκτον έχει υπάρξει ανοιχτός υποστηρικτής της φιλελεύθερης μεταρρύθμισης του προέδρου της Αργεντινής, Χαβιέρ Μιλέι, προσφέροντας έως και 20 δισεκατομμύρια δολάρια από τον ισολογισμό της χώρας για τη σταθεροποίηση της οικονομίας και τη στήριξη της κυβέρνησης. Η Fitch δήλωσε ότι η εμπλοκή αυτή έσωσε την Αργεντινή, της οποίας τα αποθέματα μειώνονταν τις εβδομάδες πριν από την αμερικανική παρέμβαση, από μια ακόμη υποβάθμιση της πιστοληπτικής της ικανότητας. Αυτή η στάση έχει ενισχύσει την αντίληψη ότι η ιδεολογική ευθυγράμμιση μπορεί να φέρει οικονομικά οφέλη.

«Αυτό που ανησυχεί τους αναλυτές είναι η πιθανή εξάρτηση των αγορών από τις γεωπολιτικές προτιμήσεις, αντί των θεμελιωδών οικονομικών στοιχείων», δήλωσε ο Γκραντ Γουέμπστερ, συν-επικεφαλής της ομάδας αναδυόμενων αγορών της Ninety One. «Έχουμε δει γενικά αυτή την εξέλιξη ως θετική για τον κίνδυνο στις χώρες που έχουν σημασία για τις ΗΠΑ, και σίγουρα έχει υπάρξει μια αύξηση του ενδιαφέροντος γύρω από τη Λατινική Αμερική ειδικότερα». Η αγορά φαίνεται να προεξοφλεί ότι «οι ενέργειες του νυν προέδρου των ΗΠΑ, Ντόναλντ Τραμπ, κατά του προέδρου της Βενεζουέλας, Νικολάς Μαδούρο, έχουν προκαλέσει τεράστιο ενδιαφέρον στην αγορά για στοιχήματα αλλαγής».

Οι επιπτώσεις και οι μελλοντικές προοπτικές

Τα ομόλογα της Βενεζουέλας, αν και σε βαθιά δυσχερή θέση και εξακολουθούν να διαπραγματεύονται γύρω στα 30 σεντς του δολαρίου, έχουν αποδώσει σχεδόν 100% αυτό το έτος, καθιστώντας τα τα κορυφαία σε παγκόσμιο επίπεδο στις αποδόσεις ομολόγων σε σκληρό νόμισμα, σύμφωνα με τον δείκτη της JPMorgan. Η επικείμενη πολιτική επαναευθυγράμμιση της Χιλής έχει οδηγήσει σε ένα από τα ισχυρότερα ράλι μετοχών της περιοχής αυτό το έτος, με τον δείκτη S&P IPSA να ενισχύεται κατά 48%, ξεπερνώντας κατά πολύ ακόμη και τους τοπικούς δείκτες του Μεξικού και της Βραζιλίας, οι οποίοι αυξήθηκαν κατά περίπου 30%. Αναλυτές της Morgan Stanley έγραψαν αυτή την εβδομάδα ότι «με τα δεξιά κόμματα να απέχουν μόλις μία ψήφο από την εξασφάλιση απλών πλειοψηφιών στις πρόσφατες εκλογές της Κάτω Βουλής και της Γερουσίας, αναμένουμε ισχυρή κοινοβουλευτική στήριξη για μεταρρυθμίσεις που ενισχύουν την ανάπτυξη και τις επενδύσεις», προσθέτοντας ότι οι ξένες επενδύσεις στη χώρα θα μπορούσαν να αυξηθούν στις αρχές του επόμενου έτους.

Η εκλογική κυριαρχία των συντηρητικών υποψηφίων έχει υποστηρίξει τις προσδοκίες για απλοποίηση των κανονισμών και αυστηρές δημοσιονομικές πολιτικές πέρα από τη Χιλή. Για τους επενδυτές, το εκλογικό αποτέλεσμα εκεί «απλώς επιβεβαιώνει την τάση, η οποία θα έλεγα ότι είναι θετική για την αγορά», δήλωσε ο Βίκτορ Σάμπο, διαχειριστής χαρτοφυλακίου στην Aberdeen Investments. «Έχουμε αυτή τη στροφή προς τα δεξιά, όπως έχουμε δει στην Αργεντινή, όπως έχουμε δει στη Βολιβία. Και είναι αρκετά σημαντικό, γιατί έχουμε κάποιες πραγματικά σημαντικές εκλογές να έρχονται το επόμενο έτος, ιδιαίτερα στην Κολομβία και ειδικά στη Βραζιλία», πρόσθεσε. «Είναι σαφές ότι οι αγορές έχουν προτίμηση για δεξιές κυβερνήσεις».

Η επόμενη μέρα και οι παράγοντες κινδύνου

Ωστόσο, οι συμμαχίες του νυν προέδρου των ΗΠΑ, Ντόναλντ Τραμπ, οι οποίες είναι μερικές φορές ασταθείς, θα μπορούσαν να περάσουν σε δεύτερη μοίρα έναντι της δημοσιονομικής υγείας και της μακροοικονομικής σταθερότητας μακροπρόθεσμα, ευνοώντας χώρες όπως το Περού έναντι της Χιλής και ειδικά της Αργεντινής, η οποία στοιχειώνεται από μνήμες δημοσιονομικών κρίσεων. «Δεν βλέπουμε την ευθυγράμμιση με την Ουάσιγκτον ως μια πρωταρχική μεταβλητή τιμολόγησης ακόμη», δήλωσε ο Πράμολ Νταουάν, επικεφαλής της ομάδας διαχείρισης χαρτοφυλακίου αναδυόμενων αγορών της PIMCO. «Οι αγορές ευνοούν αξιόπιστες μακροοικονομικές πολιτικές ανεξάρτητα από τον πολιτικό προσανατολισμό. Το πραγματικό ερώτημα είναι η εκτέλεση της πολιτικής και η θεσμική ισχύς. Τιμολογούμε πρώτα τα ειδικά για κάθε χώρα θεμελιώδη στοιχεία, και μετά τη γεωπολιτική».