Η Goldman Sachs αναβάθμισε τις εκτιμήσεις της για την HELLENiQ ENERGY σε «Neutral», αυξάνοντας την τιμή-στόχο της μετοχής στα €8,50 από €6,60. Αυτή η κίνηση οφείλεται στις βελτιωμένες προοπτικές στο διεθνές διυλιστικό περιβάλλον και στην σημαντική υποαπόδοση της μετοχής έναντι των ευρωπαϊκών ανταγωνιστών από την αρχή του έτους.
Η αναπροσαρμογή των εκτιμήσεων της Goldman Sachs για την HELLENiQ ENERGY έρχεται σε ένα περιβάλλον όπου η ενεργειακή αγορά αναζητά σταθερότητα και σαφείς κατευθύνσεις. Η επενδυτική τράπεζα λαμβάνει υπόψη της τόσο τις μακροοικονομικές συνθήκες όσο και τις εσωτερικές επιδόσεις της εταιρείας, οι οποίες έχουν επηρεαστεί από διάφορους παράγοντες το τελευταίο διάστημα.
Οι λόγοι της αναβάθμισης
Η Goldman Sachs αναβάθμισε τη σύσταση για τη μετοχή της HELLENiQ ENERGY σε «Neutral», επικαλούμενη κυρίως τις βελτιωμένες προοπτικές στον διεθνή κλάδο διύλισης. Παράλληλα, η σημαντική υποαπόδοση της μετοχής της HELLENiQ ENERGY σε σχέση με τους ευρωπαϊκούς ανταγωνιστές της από την αρχή του έτους, συνέβαλε στην απόφαση αυτή.
Η τράπεζα αναγνωρίζει ότι η εταιρεία είχε δεχθεί πιέσεις από τη χαμηλή επίδοση στα πετροχημικά, την σχετικά υψηλότερη μόχλευση και τις προσωρινές επιβαρύνσεις στις ταμειακές ροές.
Ενισχυμένες προβλέψεις και τιμή-στόχος
Στην έκθεσή της, η Goldman Sachs εκτιμά ότι τα περιθώρια στα πετροχημικά έχουν πλέον αγγίξει τον «πυθμένα», σηματοδοτώντας μια πιθανή ανάκαμψη. Επιπλέον, η ενίσχυση των μεσαίων αποσταγμάτων, στα οποία η HELLENiQ ENERGY έχει έκθεση περίπου 50%, δημιουργεί ισχυρότερη ορατότητα για την κερδοφορία της την επόμενη διετία.
Ως αποτέλεσμα, η επενδυτική τράπεζα αναπροσαρμόζει προς τα πάνω τις εκτιμήσεις της, αυξάνοντας το EBITDA του 2025 κατά 29% και του 2026 κατά 5%. Επίσης, δεν αναμένει πλέον αρνητικές ελεύθερες ταμειακές ροές στην περίοδο 2026–27.
Η τιμή-στόχος για τη μετοχή ανεβαίνει στα €8,50 από τα προηγούμενα €6,60, υποδηλώνοντας ένα περιθώριο ανόδου περίπου 5% από τα τρέχοντα επίπεδα. Αυτή η αναβάθμιση έρχεται σε συνέχεια των ιδιαίτερα ισχυρών αποτελεσμάτων που κατέγραψε η εταιρεία στο τρίτο τρίμηνο του 2025, με προσαρμοσμένο EBITDA €365 εκατ., ποσό 13% πάνω από τις συγκλίνουσες εκτιμήσεις.
Προτεινόμενο Το Χρηματιστήριο Αθηνών έκλεισε πτωτικά τον Οκτώβριο
Αυτά τα αποτελέσματα οφείλονται στην υψηλή διαθεσιμότητα μονάδων διύλισης, τους αυξημένους όγκους, τα ενισχυμένα περιθώρια και τη σταθερή συνεισφορά του τομέα Ανανεώσιμων Πηγών Ενέργειας (ΑΠΕ) και της Elpedison. Το Διοικητικό Συμβούλιο της HELLENiQ ENERGY πρότεινε επίσης ενδιάμεσο μέρισμα €0,20 ανά μετοχή.
Η μετοχή της HELLENiQ ENERGY είχε βρεθεί υπό πίεση τον Οκτώβριο, με τον Γενικό Δείκτη του Χρηματιστηρίου Αθηνών να κλείνει πτωτικά, επηρεασμένος εν μέρει από το placement στη Helleniq Energy.
Προκλήσεις και μελλοντικές προοπτικές
Παρά τις θετικές αναπροσαρμογές, η Goldman Sachs αναγνωρίζει ότι η μετοχή της HELLENiQ ENERGY εμφανίζει μεν ελκυστικούς δείκτες EV/EBITDA, ωστόσο επισημαίνει ότι η απόδοση ελεύθερων ταμειακών ροών της παραμένει χαμηλότερη από τον ευρωπαϊκό μέσο όρο. Αυτό υποδηλώνει ότι, ενώ η κερδοφορία και οι προοπτικές διύλισης είναι ισχυρές, η εταιρεία ενδέχεται να αντιμετωπίζει ακόμα προκλήσεις στη δημιουργία ρευστότητας σε σύγκριση με τους διεθνείς ανταγωνιστές της.
Η επόμενη μέρα για την HELLENiQ ENERGY
Οι αναβαθμισμένες εκτιμήσεις της Goldman Sachs παρέχουν μια πιο αισιόδοξη εικόνα για την πορεία της HELLENiQ ENERGY την επόμενη διετία, ιδίως όσον αφορά την κερδοφορία από τις δραστηριότητες διύλισης και την ανάκαμψη των πετροχημικών. Η εταιρεία, με την ισχυρή της έκθεση στα μεσαία αποστάγματα και την σταθερή συνεισφορά από τις ΑΠΕ, φαίνεται να βρίσκεται σε τροχιά βελτίωσης, αν και η διαχείριση των ελεύθερων ταμειακών ροών θα παραμείνει ένα κρίσιμο σημείο για τους επενδυτές.
