Επενδυτές υποδέχονται με ανάμεικτα συναισθήματα την προγραμματισμένη συνάντηση του Αμερικανού προέδρου με τον κινέζο ομόλογό του: η προοπτική αποκλιμάκωσης οδήγησε σε άνοδο των δεικτών, αλλά οι αναμνήσεις από προηγούμενες διαπραγματεύσεις κρατούν χαμηλούς τους τόνους.
Άνοδος στις αγορές μετά τις προοπτικές συμφωνίας
Χρηματιστηριακοί δείκτες σε ΗΠΑ και Ασία σημείωσαν άλμα μετά τις αναφορές ότι έχουν επιτευχθεί αρχικές γραμμές συμφωνίας για χαμηλότερους δασμούς και χαλάρωση περιορισμών εξαγωγών σπάνιων γαιών.
Στις Ηνωμένες Πολιτείες ο S&P 500 κατέγραψε νέο ιστορικό ρεκόρ, ενώ αγορές σε Νότια Κορέα, Ταϊβάν και Ιαπωνία κινήθηκαν επίσης ανοδικά. Την ίδια ώρα, το χρυσό υποχώρησε ως ένδειξη μετατόπισης των προτιμήσεων προς επενδυτικό ρίσκο. Σε ρεπορτάζ του Reuters επισημάνθηκε η ευρύτερη ετοιμότητα του κεφαλαίου για θετική είδηση.
Η κίνηση αυτή έχει σχέση με συνήθη αντιδράσεις που παρατηρούνται σε τέτοια γεγονότα: η αγορά προτιμά την προσωρινή αισιοδοξία, ιδίως όταν υπάρχουν σημάδια συμφωνίας που θα μειώσουν εμπορικές τριβές.
Ιστορικά μοτίβα στις διαπραγματεύσεις ΗΠΑ-Κίνας
Οι αναλυτές υπενθυμίζουν ότι οι συνομιλίες μεταξύ των δύο μεγάλων οικονομιών έχουν στο παρελθόν δώσει ψήγματα ελπίδας που στη συνέχεια εξασθενούσαν, όπως στα επεισόδια του 2019 και στις πρόσφατες ανακοινώσεις. Το φαινόμενο αυτό εξηγεί γιατί πολλοί παράγοντες της αγοράς κρατούν συντηρητική στάση.
Ορισμένοι στρατηγικοί αναλυτές αποδίδουν αυτή τη συμπεριφορά σε μια ρουτίνα διαπραγμάτευσης, όπου δημόσιες απειλές ακολουθούνται από κινήσεις αποκλιμάκωσης. Ο Thierry Wizman της Macquarie προειδοποίησε ότι ο ενθουσιασμός μετά από προκαταρκτικές συμφωνίες έχει την τάση να μειώνεται.
Παράλληλα, οι κινεζικές μετοχές ενισχύθηκαν τις τελευταίες ημέρες εν αναμονή της συνάντησης, δείχνοντας πως οι επενδυτές τιμολογούν ήδη πιθανή αποκλιμάκωση.
Τι φοβούνται και τι ελπίζουν οι επενδυτές
Διαχειριστές κεφαλαίων αναφέρουν ότι υπάρχουν πολλοί που θα αγοράσουν σε περίπτωση θετικής ροής ειδήσεων, αλλά προειδοποιούν για ασύμμετρους κινδύνους: η αγορά τείνει να υπεραποκρίνεται σε αρνητικές ειδήσεις περισσότερο από ό,τι σε θετικές.
Προτεινόμενο Ανοδική εκκίνηση στις αγορές μετά από ελπίδες για εμπορική συμφωνία
Η υπόθεση εργασίας ορισμένων στρατηγικών είναι ότι τελικά θα επιβληθεί ένας μέσος όρος συνεπών δασμών порядка 15% μεταξύ των ΗΠΑ και πολλών εμπορικών εταίρων, όπως επεσήμανε ο Art Hogan της B. Riley Wealth. Αν κάτι παρεκκλίνει από αυτό το σενάριο, η αρνητική έκπληξη θα μπορούσε να έχει μεγαλύτερη επίπτωση στις αποτιμήσεις.
Επιπλέον, η πιθανότητα μείωσης επιτοκίων από την Ομοσπονδιακή Τράπεζα των ΗΠΑ και τυχόν πολιτική χαλάρωση ρευστότητας θεωρείται από πολλούς παράγοντας που μπορεί να στηρίξει ράλι, ενώ οι ανακοινώσεις κερδών σε εταιρείες με έντονο βάρος σε τεχνολογία θα καθορίσουν την περαιτέρω πορεία.
Συναφείς αβεβαιότητες
Η υψηλή συγκέντρωση κεφαλαίου σε μετοχές τεχνολογίας, ιδιαίτερα σε τίτλους συνδεδεμένους με τεχνητή νοημοσύνη, δημιουργεί επιπλέον ευπάθειες: απογοητευτικά αποτελέσματα θα μπορούσαν να εξουδετερώσουν τα οφέλη από οποιαδήποτε διπλωματική αποκλιμάκωση.
Παράλληλα, παράγοντες όπως οι περιορισμοί στις εξαγωγές τεχνολογικών προϊόντων και οι πολιτικές αποφάσεις παραμένουν στο προσκήνιο, ωθώντας επενδυτές να αξιολογούν τις συμφωνίες με βάση και τα τεχνικά μέτρα, όχι μόνο τις πολιτικές εξαγγελίες.
Τι σημαίνει αυτό για την αγορά βραχυπρόθεσμα
Σε ορίζοντα ημερών ή εβδομάδων, οι αγορές αναμένεται να αντιδράσουν κυρίως σε νέα μηνύματα και συγκεκριμένες δεσμεύσεις· η αντίδραση αυτή συχνά υπαγορεύει βραχυπρόθεσμες ροές κεφαλαίου. Οι διαχειριστές μετοχικών χαρτοφυλακίων δείχνουν έτοιμοι να αλλάξουν θέσεις με βάση τις λεπτομέρειες των συμφωνιών.
Η εμπειρία έχει δείξει ότι ακόμη και αν υπάρξει κάποια ανακοίνωση στη συνάντηση Trump‑Xi, η αγορά θα αξιολογήσει προσεκτικά τη διάρκεια και την έκταση των μέτρων. Το παρελθόν διδάσκει επιφυλακτικότητα, αλλά και ευκαιρίες σε όσους τοποθετηθούν με στρατηγική.
Καταληκτικά, ενώ οι προσδοκίες για αποκλιμάκωση έφεραν βραχυχρόνια ενίσχυση της αισιοδοξίας, αναλυτές και επενδυτές παραμένουν σε επαγρύπνηση για την πορεία των συνομιλιών και τις τεχνικές λεπτομέρειες οποιασδήποτε συμφωνίας.
