Ο Οργανισμός Διαχείρισης Δημοσίου Χρέους (ΟΔΔΗΧ) ανακοίνωσε συντηρητική στρατηγική δανεισμού για το 2026, με επίκεντρο τη σταθερότητα και την περαιτέρω μείωση του χρέους. Η εξέλιξη αυτή έρχεται καθώς ο Προϋπολογισμός του 2026, που κατατέθηκε σήμερα στη Βουλή, προβλέπει σημαντική αποκλιμάκωση του δημόσιου χρέους, συνεχίζοντας την πορεία δημοσιονομικής εξυγίανσης.
Η ανακοίνωση της συντηρητικής στρατηγικής δανεισμού για το 2026 αποτελεί τη φυσική συνέχεια της δημοσιονομικής σταθερότητας που χαρακτήρισε το 2025, κατά το οποίο τα ταμειακά διαθέσιμα του Δημοσίου διατηρήθηκαν σε ιδιαίτερα υψηλά επίπεδα. Αυτή η πορεία ενισχύει την ανθεκτικότητα του χρηματοδοτικού πλαισίου και εδραιώνει την εικόνα της Ελλάδας ως αξιόπιστου εκδότη στις διεθνείς αγορές, μετά από χρόνια προσπαθειών για εξυγίανση.
Η στρατηγική δανεισμού για το 2026
Με βάση τη βελτιωμένη εικόνα του χαρτοφυλακίου χρέους και τις περιορισμένες ανάγκες αναχρηματοδότησης για το 2026, η στρατηγική δανεισμού του ΟΔΔΗΧ για το επόμενο έτος αναμένεται να κινηθεί σε σαφώς συντηρητικό πλαίσιο. Η βασική κατεύθυνση προβλέπει συγκρατημένο όγκο νέων εκδόσεων, με στόχο τη διατήρηση της σταθερής παρουσίας στις διεθνείς αγορές, την ενίσχυση της ρευστότητας των ελληνικών ομολόγων και τη διατήρηση της εκτεταμένης καμπύλης ωριμάνσεων.
Παράλληλα, επιδίωξη αποτελεί η περαιτέρω μείωση του κόστους δανεισμού και η εμπέδωση του προφίλ της Ελλάδας ως αξιόπιστου εκδότη της Ευρωζώνης, όπως άλλωστε φάνηκε και από τις πρόσφατες αναβαθμίσεις.
Σημαντική αποκλιμάκωση του χρέους
Ο Κρατικός Προϋπολογισμός του 2026, που κατατέθηκε σήμερα στη Βουλή, προβλέπει σημαντική αποκλιμάκωση του δημόσιου χρέους. Το χρέος της Γενικής Κυβέρνησης αναμένεται να διαμορφωθεί στο τέλος του 2025 στα 362,8 δισ. ευρώ ή 145,9% του ΑΕΠ, από 364,965 δισ. ευρώ και 154,2% του ΑΕΠ το 2024.
Αυτή η μείωση κατά 8,3 ποσοστιαίες μονάδες αντανακλά τη βελτίωση των οικονομικών μεγεθών και την επιθετική πολιτική πρόωρων αποπληρωμών. Για το 2026, προβλέπεται περαιτέρω υποχώρηση του χρέους στα 359,3 δισ. ευρώ ή 138,2% του ΑΕΠ, με πρόσθετη μείωση 7,7 μονάδων σε σχέση με το 2025.
Αντίστοιχη τάση εμφανίζει και το χρέος της Κεντρικής Διοίκησης, το οποίο εκτιμάται ότι θα ανέλθει στα 403,46 δισ. ευρώ στο τέλος του 2025 (162,2% του ΑΕΠ), έναντι 170,6% το 2024. Για το 2026, το σχετικό μέγεθος υποχωρεί στα 398,07 δισ. ευρώ ή 153,1% του ΑΕΠ, καταγράφοντας ακόμη μεγαλύτερη αποκλιμάκωση κατά 9,1 ποσοστιαίες μονάδες.
Η εξέλιξη αυτή αποδίδεται κυρίως στη σταδιακή αποπληρωμή δανείων του επίσημου τομέα, αλλά και στη συνέχιση της θετικής αναπτυξιακής δυναμικής της ελληνικής οικονομίας.
Προτεινόμενο Επιταχύνεται η εξόφληση του 1ου Μνημονίου έως 2031
Χρηματοδοτικές ανάγκες και κάλυψη το 2025
Το 2025 χαρακτηρίστηκε από σταθερότητα στη χρηματοδοτική εικόνα του Δημοσίου, με τα συνολικά ταμειακά διαθέσιμα να διατηρούνται σε ιδιαίτερα υψηλά επίπεδα. Οι μικτές χρηματοδοτικές ανάγκες του 2025 καλύφθηκαν κατά κύριο λόγο από δύο διεθνείς κοινοπρακτικές εκδόσεις, συνολικού ύψους 7 δισ. ευρώ, σε συνδυασμό με πρόωρες αποπληρωμές χρέους και στοχευμένη χρήση των ταμειακών διαθεσίμων.
Η πρώτη έκδοση αφορούσε νέο δεκαετές ομόλογο λήξης 2035, ύψους 4 δισ. ευρώ, ενώ η δεύτερη περιέλαβε διπλή επανέκδοση 15ετούς και 30ετούς ομολόγου, ύψους 3 δισ. ευρώ, συνοδευόμενη από πρόγραμμα επαναγοράς παλαιότερων τίτλων λήξης 2026. Ο ΟΔΔΗΧ ολοκλήρωσε τον δανεισμό του 2025 με επιτυχία.
Νομικοί και οικονομικοί κύκλοι επισημαίνουν ότι η συνεπής προσήλωση της Ελλάδας στη δημοσιονομική πειθαρχία και οι επιθετικές κινήσεις για μείωση του χρέους, όπως οι πρόωρες αποπληρωμές, έχουν ενισχύσει σημαντικά την αξιοπιστία της χώρας. Αυτό μεταφράζεται σε καλύτερες συνθήκες δανεισμού και αυξημένο επενδυτικό ενδιαφέρον, θέτοντας τις βάσεις για διατηρήσιμη ανάπτυξη και θωράκιση έναντι μελλοντικών κλυδωνισμών στις διεθνείς αγορές.
Οι επόμενοι στόχοι και προτεραιότητες
Υψηλή προτεραιότητα θα δοθεί στην αξιοποίηση των ευκαιριών που παρουσιάζονται στον βραχυχρόνιο τομέα της ευρωπαϊκής καμπύλης αποδόσεων. Κεντρικός στόχος της στρατηγικής αποτελεί η επιτάχυνση των πρόωρων αποπληρωμών δανείων του επίσημου τομέα, συμπεριλαμβανομένων των GLF, με τελικό ορίζοντα το 2031 — μία δεκαετία πριν από τη συμβατική λήξη τους.
Η ολοκλήρωση αυτού του σχεδίου αναμένεται να μειώσει περαιτέρω το χρέος, τόσο σε απόλυτους αριθμούς όσο και ως ποσοστό του ΑΕΠ, ενισχύοντας την οικονομική ανεξαρτησία της χώρας.
Η επόμενη μέρα για το ελληνικό χρέος
Η διαχείριση του χαρτοφυλακίου θα συνεχίσει να βασίζεται σε πρακτικές που μειώνουν τον κίνδυνο αναχρηματοδότησης και ενισχύουν την ομαλή λειτουργία της δευτερογενούς αγοράς ομολόγων. Σταθερή θα παραμείνει η πολιτική πλήρους αντιστάθμισης του συναλλαγματικού κινδύνου για δάνεια εκτός ευρώ, ενώ διατηρείται και η σημερινή ισορροπία μεταξύ σταθερού και κυμαινόμενου επιτοκίου στο συνολικό χρέος.
Με αυτόν τον τρόπο, η ελληνική οικονομία επιχειρεί να θωρακιστεί απέναντι σε πιθανές αναταράξεις των διεθνών αγορών και να διατηρήσει την ανοδική πορεία της αξιοπιστίας της, με στόχο έναν συγκρατημένο όγκο νέων εκδόσεων.
